似乎进入了指数基金的专场啊，不得不说，未来的长久投资趋势还是指数基金。最近偶然刷抖音听到句话：金融是长期平稳的增长和复利，而不要想通过频繁的短期操作去获取利益。我是这么理解的，如果有大笔资金（1000万以上）和精明的策略当然可以搞搞对冲，去学别人当个小小的韭菜收割机，依靠短线操作、策略以及大环境来套利，但对于我们大多数普通人来说，还是稳健一些的好吧。虽说长期持有，但总有个买卖的时候。平复下五一回来激动（劳累）的心情，学习下什么时机来买卖指数基金吧。

啥是市盈率

市盈率是上市公司股价与每股收益（年）的比值。这是一个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标。它的优点在于简单明了告诉投资者在假定公司利润不变的情况下，以交易价格买入，投资股票靠利润回报需要多少年的时间回本，同时它也代表了市场对股票的悲观或者乐观程度

当然股票指数也是有市盈率的，这里套用，也就是该指数的市盈率。有一个简单的道理来判断该指数下基金如何操作的情况：

  • 市盈率过高，则该指数被高估了，也就是价格泡沫太大了。这个时候该卖掉该指数的基金了。
  • 市盈率过低，则该指数被低估了，也就是价格被低估了，这个时候该买入该指数的基金了。

所以当务之急，就是要确定好一个平均的合理市盈率，然后判断是高估了还是低估了，然后低买高卖。

如何低买高卖

首先得明确历史N年的一个估值区间内找到平均的市盈率（中线），然后确定一个估值区间（中线上下），最后对比当前市盈率在区间的哪一个部分，确定低买高卖的策略。

确定中线

首先要用折纸法确定合理的中线：

确定中线要有一个合理的软件—理杏仁，看来还是要做个理性人啊。
还是以我买的指数基金【招商中证白酒指数分级】为例，这里用的指数是【中证白酒】，我们的指数是以加权方式来计算的，同时我们经常提到的市盈率，也其实是默认的加权市盈率。可以看到中线：

中线为成立以来的市盈率加权平均值，也就是23.97，而当前是29.18，显然被高估了。再看看中位数情况：

中线为成立以来的市盈率中位数，也就是30.01，而当前是29.44，显然被低估了，其实大多时候这两个值都应该一致。当然这个指数比较新，只有3年多而已，都没有贯穿牛熊市。合理的估值，应该完整的贯穿牛熊的5-10年甚至更久的区间！

找出估值区间

找好中线之后，在其两侧设置估值区间。

例如市盈率均值为10，则上浮30%为13，超过13就危险了，高估了，泡沫了，赶快卖出。反之，下浮30%，低于7，说明低估了，以后要涨价的，赶快买入。

当然有的时候也要进行不对称设置，因为A股市牛短熊长，长期处于熊市，涨的时候是又急又短。所以牛市的时候可以多等一会儿，超过14再卖，跌的时候是慢慢的处于低迷水平，所以不用等了，都差不多买就行了。

通过【中证白酒】指数来看，高位区间为上浮：(30.44-23.97)/23.97=26.99%, 低位区间为下浮：（23.97-19.98）/23.97=16.64%，高估区大概是低估区的两倍。验证了不对称结构。

那么到底在机会与危险间能盈利多少呢？还是以刚刚为例：

如果机会值买入，也就是2015年7月24日买入，危险值卖出，也就是2017年7月28日，使用基金计算器计算出到期总收益金额。

得出赎回金额15131.73元，那么，再用IRR计算器计算出年化收益率：

我的天呐，年化收益25.66%，小岳岳吃手指表情，比p2p靠谱多了吧，收益多还不跑路。

分次买卖怎么做

很多时候会有这种情况，一次性卖出，发现还在涨，一次性买入，发现还在跌，真是后悔啊，这个时候就要分次买入和卖出。

举个分批买入卖出的例子：

投资锦囊

三个投资锦囊，对于指数基金的投资大有帮助：

  • 三个时候，卖出指数基金：过于高估时（泡沫），基本面恶化时（大环境不好，例如能源行业，就算在低估区，这辈子可能都在低估区了），更好的选择（科创板）
  • 完整的投资方法：一整套的策略和方法，什么情况下该怎么应对，这个完全学完基金后再来整理
  • 长期的耐心：短期波动是必然的，再说一遍，我们追求的是长期稳定收益！

有了三个法宝，在关键时候才不能动摇。

总结

五一结束后第一篇，按捺不住明天开市的心情，搞点儿干活赶快。今天主要学了市盈率，操作流程：明确了市盈率的概念后，在【理杏仁】网站上找到指数板块，找到自己要看的指数，分别查看5/10年贯穿牛熊的市盈率加权值和中位数，确定好危险值和机会值，在合适的时候买入和卖出，还可以通过【基金计算器】计算目标收益和年化收益率。目前暂时不用投入太多精力到多次买入卖出上。