今天的大盘情绪还算不错，回暖了一点点，偏股混合型果然还是比较有危险啊，简直就是大盘晴雨表，基金居然掉了6个点，可想而知股票该有多少支跌停的了，在第一篇博客的时候我就有个小小的规划，稳健投资占60%，风险投资占40%，现在无论是被动指数型还是主动型更主要的都包着两类：股票和偏股混合类基金。那么，是时候搞搞债券基金的投资了。

债券基金没风险么？

当然是wrong，债券基金也是有风险的，债券基金的风险一般会在两个时候凸显出来：

  • 信用危机：其实债券就是借条，借条可能是国家打的，企业打的，也有可能是银行打的，打了借条可不一定会还，所以如果企业发生倒闭，信用危机等偿还不了钱的情况，那money就打水漂了。这个时候就要看基金公司实力了，牛逼的当然会给我等小散兜底，一般点儿的就抗不住了。
  • 利率上涨：市场利率水平和债券价格是反向波动的，至于为什么，下面从网上找了个计算公式，宏观的理解，我觉得就是**债券的收益要比银行存款利息高一点,市场利率上调,债券的收益相对目前的预期来说,下降了。**不一定对哈，下面那一片公式可以研究研究

公式和说明，其实大体意思和我理解的差不多，预期反向下调：

利率，这里大体分两种，一个是债券的票面利率，另一种是市场利率。先说结论：债券的票面利率越高，卖的价格越贵，因为获得的利息收入高，这个应该好理解，总结一下就是，同等条件下，债券的票面利率越高，债券的价格越高，二者呈同向变化。市场收益率越高，债券的价格越低，总结一下就是，同等条件下，债券的价格跟市场收益率呈反向变化。针对这一条，解释如下：债券是固定收益产品，就是说，未来的现金流是确定的，就是按照票面利率定期付息，最后一次性归还本金。对于未来固定的现金流，要想计算今天的价格，就要把这一系列现金流折现，我举个例子，一个三年期债券，面值100，每年年底付息，票面利率10%，即每年年底支付10元利息，到期后一次性归还本金。所以未来三年的现金流就是10、10、110（本金加最后一次利息）。要想计算现在债券的价格，就要看现在的市场利率，当市场利率为9%时，债券价格=10/(1+9%)+10/(1+9%)(1+9%)+110/(1+9%)^3=102.53元
假如市场利率突然变为8%，即市场利率下降1个百分点，则债券价格=10/(1+8%)+10/(1+8%)(1+8%)+110/(1+8%)^3=105.15元。
可见，随着利率的下降，债券的价格是上升的，债券价格跟市场收益率呈反向变化。

还记得那三类债基么

之前在学习基金类型的时候，债基是有三种，风险和收益同时增长。按照策略，可以多持有些纯债和普通债券，可转债没必要啊，直接买混合和股票类型基金不就可以了么。

如何选债基

和上一篇如何选主动型股票一样的，通过初筛缩范围，细筛定最终，定期复盘来买。

初步筛选

如果我们想要筛选出“成立满3年、3年评级为5星、基金规模5-50亿、今年以来业绩表现优异、且中长期业绩良好的主动管理型基金，包括股票型和偏股混合型”，怎么办呢？

只要勾选“开放式”、“股票型、激进配置（相当于偏股混合型）”、“成立日期小于等于2016-05-07”“3年评级为5星”、“资产净值10-50亿”、“近1年/2年/3年/6个月/3个月业绩回报大于等于同类平均，且今年以来业绩回报大于等于8%”


依据这样的筛选条件可以看到三支基金：

以【兴全可转债混合】为例再进行仔细二次筛选。这里最好选规模在5-50亿之间的开方式5年内及各个时间段跑赢同类的买！

二次筛选及风险评估

二次筛选主要看这几步，和上一篇讲指数基金的一样。

点击进入基金详情页可以看到如下分析数据：

还是昨天的几个参数：

  • 稳定性：看标准差和贝塔系数，三年以来，标准差是7.19，波动还是很大的，贝塔系数高于同类平均，稳定性差！
  • 基金实力：看阿尔法系数，高于同类平均，说明盈利能力不错
  • 综合能力：看夏普比率，0.81，其实不算太高，具体是多少为好也说不准。
  • 杠杆率：一般债券基金买到债券后会把债券抵押换取资金然后再买债券，这样债券持有比率就超过了100%,相当于上杠杆，风险高，收益也高，看下【兴全可转债混合】持股比例高达23%，不是个纯纯的债boy啊。不涉及上杠杆了吧。
  • 看基金经理和基金公司：这个从好买基金网上看，选实力强的。

做好了精细筛选就只剩下定期复盘了。

定期复盘

盘就完了：收益或风险水平是否还在前列；基金经理有没有更换；更新换代有较大变动的基金

总结

从上面盘的【兴全可转债混合】来看，可转债还是不稳，历史平均回报率太低，各种风险系数偏大，之后做筛选还是找纯债或普通，年化能跑赢通胀就行，例如【招商产业债券A】年化高达7%，所以这篇学习总结：首先明确债券还是有风险的，其次在晨星基金网上挑选债基，在晨星上选：开放式、纯债、普通，规模5-50亿，5年以内各个时间段都跑赢同类平均，3年和5年评级都在3星及以上，在滤出来的几只里选平均回报高，稳定，收益能力强的，注意下有没有上杠杆，再从好买基金网看看基金经理和公司规模，万事大吉，买债基，最后定期复盘！目前手上持有的这几只都是学习前未经筛选的，就当练手了，等到全部课程学完，好好梳理几只基，跟着morning买基金的小伙伴们稳住！大盘能红！