期货基础知识_牛客博客

套利者预期价差将扩大，则套利者将买入其中价格较高的期货合约，同时卖出价格较低的期货合约，即买入套利（价差扩大买高卖低，买入套利）
套利者预期价差将缩小，则套利者将卖出其中价格较高的期货合约，同时买入价格较低的期货合约，即卖出套利（价差缩小卖高买低，卖出套利）
外汇期货跨期套利可以分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利。买入近期月份的外汇期货合约同时卖出远期月份的外汇期货合约进行套利盈利的模式为牛市套利(买近卖远)。
卖出套期保值，如果基差走强，不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利；如果基差不变，完全套期保值，两个市场刚好盈亏完全相抵。
卖出套期保值(规避价格下跌风险)适用：持有某种商品或资产(现货多头头寸)担心市场价格下跌使其持有的商品或资产市场价值下降或收益下降；已经按固定价格买入未来交收的商品或资产(现货多头头寸)担心市场价格下跌使其持有的商品或资产市场价值下降或收益下降；预计在未来要销售某种商品或资产但销售价格未确定，担心市场价格下跌使其收益下降。
期权的时间价值(权利金超出内涵价值的部分)=权利金-内涵价值
基差=现货价格-期货价格（当期货价格高于现货价格或者远期期货合约价格高于近期期货合约价格时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值）
国债基差=现货价格-期货价格X转换因子
国债期现套利指投资者基于国债期货和现货价格的偏离。买入基差(基差多头)策略，即买入国债现货，卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。
每手合约的最小变动值=最小变动价位X交易单位
经济周期由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。
中国金融期货交易所是公司制期货交易所。2010年4月，中金所推出股指期货交易，标志着国内期货市场进入了商品期货、金融期货共同发展的新阶段。
套期保值本质上是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具将风险转移到其他交易者的方式。
股票期权的买方在向卖方支付期权费(期权价格)后享有在合约条款规定的时间内执行期权的权利，但没有行权的义务，即当市场价格不利时，可以放弃行权。期权买方风险是权利金的损失，因此买方不需要再缴纳保证金。
期权卖方可能损失巨大，因此必须缴纳保证金作为履约担保。在期货交易中，买卖双方都要根据期货合约价值缴纳保证金(合约价值的5%-15%)作为履约保证。
期货交易的6个基本特征：合约标准化；场内集中竞价交易；保证金交易；双向交易；对冲了结；当日无负债结算。
计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价(bp)、卖出价(sp)和前一成交价(cp)三者居中的价格。
国内公司有远期付汇需求(付款给境外公司) 为规避英镑升值风险，应该买入200万英镑远期合约，约定3个月后按9.1826汇率买入200万英镑。到了三个月后的约定交割日，该公司以1836.52万人民币购汇200万英镑，而后将购入的英镑支付给英国出口商。
如果实际交易的现货股票组合与指数的股票组合不一致，将导致两者未来的走势或回报不一致，从而导致一定的模拟误差。
按执行价格与标的资产市场价格的关系，期权可分为实值期权(内涵价值大于0)、虚值期权和平值期权。内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益(内涵价值与时间无关)。
当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格，看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时，被称为深度实值期权。
股指期货理论价格计算公式为：F(t,T)=S(t)+S(t)(r-d)(T-t)/365，S(t)为t时刻的现货指数；T-t就是t时刻至交割时的时间长度（r为年利息率;d为年指数股息率;通常以天计息）
国债期货理论价格(如果是最便宜可交割国债要除以转换因子)运用持有成本模型计算即：国债期货理论价格=国债现货价格+（持有国债资金占用成本-持有国债期间利息收入）
紧缩性货币政策是通过削减货币供应增长速度来降低总需求，在这种政策下取得信贷资金较为困难，市场利率上升，因此国债期货价格将下跌。
AU1212代表2012年12月份到期的黄金期货合约。
IF1505合约表示的是2015年5月到期的沪深300股指期货合约。
期货交易所本身不参与期货交易，不以营利为目的。期货交易所组织并监督期货交易，有权对违规交易和异常波动情况进行处置。期货交易所不参与市场交易。期货交易所有五个重要职能（提供交易场所设施和服务;设计合约安排合约上市;制定期货交易规则;组织监督期货交易监控市场风险;及时发布市场信息）
投资者卖空10手中金所5年期国债期货(采用百元净价报价和交易，不含应计利息，合约标的为面值100万元人民币，票面利率为3%的名义中期国债)，价格为98.5元，当国债期货价格跌至98.15元时全部平仓，该投资者盈亏为：(98.5-98.15)/100x1000000x10=35000(元) 5年期国债期货的可交割国债为合约到期日首日剩余期限为4-5.25年的记账式付息国债。
10年期国债期货的可交割国债为合约到期日首日剩余期限为不低于6.5年的记账式付息国债。
中长期利率期货合约的标的主要为中长期国债，期限在1年以上。中长期利率期货品种一般采用实物交割。
间接标价法是以外币表示本币的价格（欧元、英镑、澳大利亚元采用间接标价法，如1英镑=1.6025美元）
集中交割(一次性交割)是指所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。
交割商品计价以交割结算价为基础，再加上不同等级商品质量升贴水以及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。
移动平均线是以最近一段时间的收盘价计算出来的价格平均数。
收盘价是期货合约当日最后一笔成交价格。
国债基差交易策略中，做空国债基差的情形（投资者预期基差会走弱，国债现货价格的上涨(下跌)幅度会低于(高于)期货价格乘以转换因子上涨(下跌)的幅度，则采取卖出国债现货，买入国债期货，待基差下跌后获利）
郑州商品交易所上市交易主要品种包括棉花、白糖、菜籽油、小麦、甲醇、动力煤、玻璃、油菜籽、铁合金、棉纱、苹果期货等。
上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、热轧卷板、天然橡胶、黄金、白银、燃料油、石油沥青、锡、镍期货等。
铁矿石期货、PVC是大连商品交易所的上市品种。
期货公司通过当日无负债结算来确保客户履约，一旦出现保证金不足而客户无法履约时，期货公司必须以自有资金弥补保证金的不足，此时客户的风险就成为期货公司的风险。
开盘价是当日某一期货合约交易开始前5分钟集合竞价产生的成交价。如集合竞价未产生成交价，则以集合竞价后的第一笔成交价为开盘价。
期货合约的主要条款交割等级，这要求标的物的规格或质量能够进行量化和评级以便确定标准品，以及标准品和其他可替代品之间的价格差距。
期货合约条款有合约交割月份、最后交易日、最小变动价位等，不包括期货价格。
期权合约到期日，该期权不再有任何时间价值。
最后交易日是指某种期货合约在合约交割月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个期限的未平仓期货合约，必须按规定进行实物交割或现金交割。期货交易所根据不同期货合约标的物的现货交易特点等因素确定其最后交易日。交割日期是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。最后交易日不得晚于最后交割日。
实物交割一般以标准仓单的交收实现所有权的转移。标准仓单经期货交易所注册后生效。
期货交易有交割与对冲平仓两种履约方式，其中绝大多数期货合约都是通过对冲平仓方式了结，交割分为实物交割和现金交割。
实物交割包括集中交割和滚动交割。上海期货交易所采用集中交割方式，郑州商品交易所采用滚动交割和集中交割相结合的方式。
点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的定价方式（点价交易本质上看是一种为现货贸易定价的方式，交易双方并不需要参与期货交易）
1000000美元面值的三个月期国债按照8%的年贴现率发行，则其发行价：短期国债采用贴现方式发行，3个月贴现率为8% X 3/12=2%，则发行价为1000000X(1-2%)=980000美元。
下达套利限价指令时，需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约的种类和月份。限价指令必须按照限定价格或更好的价格成交。
远期利率协议(FRA)卖方为名义贷款人，其订立目的主要是规避利率下降风险，之所以称为“名义”，是因为借贷双方不必交换本金，只是在结算日根据协议利率和参照利率之间的差额及名义本金额，由交易一方支付给另一方结算金(1x4远期利率表示1个月之后开始的期限是3个月的远期利率)
商品投资基金，是指广大投资者将资金集中起来委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权交易，投资者承担风险并享有投资收益的一种集合投资方式。
波浪理论(艾略特)中一个完整的价格周期要经过8个过程，上升周期由5个上升过程(上升浪)和3个下降调整过程(调整浪)组成，下跌周期由5个下跌过程(下跌浪)和3个上升过程(调整浪)组成。
客户在期货交易中违约造成保证金不足的，期货公司应当以风险准备金和自有资金垫付，不得占用其他客户的保证金。客户保证金应当与期货公司自有资产相互独立，分别管理。
利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内，根据同种货币的名义本金交换现金流，其中一方的现金流按事先确定的某一浮动利率计算，另一方的现金流按固定利率计算。在整个利率互换交易中，一般不用交换本金，交换的只是利息款项。
某期货合约的保证金为合约总值的8%(合约杠杆倍数为1/8%=12.5倍)，合约买方为看涨的，因此当期货价格下跌4%时，合约买方亏损被放大到50%
期货行情中“涨跌”是指某交易日某一期货合约交易期间的最新价与上一交易日结算价之差。
当前持有国债现货，为对冲利率风险(利率上升，价格下跌)应当做空国债期货合约。5年期国债期货(合约规模100万元)对应的最便宜可交割国债基点价值为0.06532，转换因子为1.0373，可计算5年期国债期货的基点价值为1000000X0.06532/100/1.0373=629.712，计算对冲风险需要的数量(手)
如果可交割国债票面利率大于国债期货合约标的票面利率(3%)，转换因子大于1，反之转换因子小于1
涨跌停板单边无连续报价也称为单边市，一般是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内只有停板价位的买入(卖出)申报、没有停板价位的卖出(买入)申报，或者一有卖出(买入)申报就成交但未打开停板价位的情况。当出现单边市情形时，交易所将实行强制减仓控制风险。
客户下达市价指令不需要指明具体价位，而是要求以当时市场上可执行的最好价格达成交易。
止损指令是指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时，即变为市价指令予以执行的一种指令。止损指令可以将损失降低到一定限度。
停止限价指令指当市场价格达到客户预先设定的触发价格时即变为限价指令予以执行的一种指令。
触价指令是指在市场价格达到指定价位时，以市价指令予以执行的一种指令（触价指令一般用于开仓，止损指令常用于平仓）
实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格，实值看跌期权的执行价格高于其标的资产价格（实值期权内涵价值大于零）
买进看涨期权目的包括：获取价差收益；追逐杠杆效应；限制卖出标的资产风险；锁定现货成本规避市场风险，即对冲标的资产价格上涨的风险。
卖出看跌期权目的包括：获得权利金或价差收益；对冲标的资产空头；通过履约方式买入标的资产。
适合外汇期货买入套期保值情形：外汇短期负债者担心未来货币升值；国际贸易进口商担心付汇时外汇汇率上升造成损失。
展期是指在对近月合约平仓的同时在远月合约上建仓，用远月合约调换近月合约，将持仓移到远月合约的交易行为。
标准仓单数量因转让、注销、交易、交割和质押等业务发生变化时，交易所收回原“标准仓单持有凭证”，签发新的“标准仓单持有凭证”。
上证50ETF期权(上海证券交易所挂牌交易)的合约条款中，合约类型有认购期权和认沽期权。
交易型开放式指数基金(ETF)可以在交易所像买卖股票那样进行交易，可以进行公开竞价交易。ETF作为开放型基金可以随时申购与赎回。ETF通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券，使投资者可以通过买卖基金份额实现一揽子证券的交易(分散化投资)
平值期权的内涵价值为0，因此平值期权的时间价值等于其权利金。
卖出止损指令的设定止损价应当低于当前市场价格，但应高于买入价。
期货公司每一交易日交易结束后，对每一客户的盈亏、交易手续费、交易保证金等款项进行结算。
我国大连商品交易所、上海期货交易所和郑州商品交易所均推出了期转现交易（中金所无期转现交易）
只有当新的买入者和卖出者同时入市开仓时，持仓量才会增加，同时交易量增加；当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手)持仓量不变，但交易量增加；当买卖双方均为原交易者，双方均为平仓时，持仓量下降，交易量增加（交易量和持仓量随价格上升而增加）
平仓是指交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓方向做相反的对冲买卖。持仓合约也称为未平仓合约。
股票指数编制方法主要有算术平均法、加权平均法和几何平均法三种（道琼斯工业平均指数与日经225股价指数编制采用算术平均法，其他指数均采用加权平均法）股票指数衡量和反映所选择的一组股票的价格变动指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。沪深300/上证综合股票指数编制方法是加权平均法。
交易所期权(场内期权)可以是期货期权，也可以是现货期权。
K线理论认为价格变动主要体现在开盘价、收盘价、最高价和最低价四个价格上。
每日结算完毕时，期货交易所会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出追加保证金通知。
会员如对结算结果有异议，应在下一交易日开市前30分钟内以书面形式通知交易所。遇特殊情况会员可在下一交易日开市后两小时内以书面形式通知交易所。
奇异期权是通过改变期权的到期收益特征，附着期权激活或终止机制，将一种标的资产变为多种标的资产等创新活动产生的非标准化期权。亚式期权属于奇异期权中的路径依赖期权。
我国上市的原油期货交易单位为1000桶/手。
头肩顶和头肩底，双重顶和双重底也称为M头或W底，圆弧底、三重底是市场中较为常见的反转形态。（持续形态有三角形、矩形、旗形、楔形）
涨跌停价格=上一交易日的结算价X(1+-涨跌停板幅度3%) 根据涨跌停板制度，买卖双方商定的平仓价格应介于涨停价格和跌停价格之间。
平仓盈亏按买入卖出价格计算，持仓盈亏按结算价算当日盈亏(与收盘价无关) 平仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏
结算价是某一期货合约当日交易期间成交价格按成交量的加权平均价。若当日无成交价格，则以上一交易日的结算价为当日结算价。
采取买进股指期货合约的方式锁定成本：需要买进期货合约数量=现货总价值/（期货指数点X每点乘数）Xβ
沪深300/上证50股指期货每点乘数为300，中证500股指期货最小变动价位为0.2 合约乘数为200（我国股指期货的最小变动价位是0.2点）
保证金占用=当日结算价X交易单位X持仓手数X保证金比例
可用资金=客户权益-保证金占用；可用资金余额=上一日可用资金余额+当日盈亏-最低保证金
当日盈亏=[(卖出成交价-当日结算价)x交易单位x卖出手数]+[(当日结算价-买入成交价)x交易单位x买入手数]
外汇掉期交易：如果发起方近端买入、远端卖出，则近端掉期全价=即期汇率做市商卖价+近期掉期点做市商卖价，远端掉期全价=即期汇率做市商卖价+远端掉期点做市商买价。
江恩理论包括江恩时间法则、江恩价格法则和江恩线等诸多内容。投资者可以利用角度线预测价格的支撑位和阻挡位。
基差的大小主要与持仓费有关。持仓费又称持仓成本，是指为拥有或保留某种商品、资产等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。
持仓费的高低与持有商品的时间长短有关，距离交割的期限越长，持仓费越高。
期转现交易是期转现交易：持有方向相反的同一月份期货合约的会员，协商一致（交易双方协商一个平仓价格和现货交收价格）后向交易所申请，获批后，分别将各自的合约按照协商的平仓价由交易所代为平仓，同时按照现货交收价格进行实物交割(该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内)期转现可以用标准仓单或标准仓单以外的货物交易。采用现金交割的合约不适宜进行期转现交易。
期转现交易双方商定的期货平仓价须在审批日期货价格限制范围内。
买卖期货合约数量=βX现货总价值/期货指数点X每点乘数，则在其他条件不变时，买卖期货合约数量与β系数成正比。
道氏理论(技术分析的基础)创始人为美国人查尔斯亨利道，理论认为价格波动尽管表现形式不同，但最终可将它们分为三种趋势，即主要趋势、次要趋势和短暂趋势。
20世纪70年代，布雷顿森林体系的解体使得外汇风险增加。
期权到期时，如果标的物市场价格在损益平衡点以下，将导致看跌期权卖方亏损（不考虑交易费用）
1982年2月，美国堪萨斯期货交易所(KCBT)上市价值线综合指数期货合约，标志着股指期货的诞生。
结算担保金是指由结算会员依交易所规定缴存的，用于应对结算会员违约风险的共同担保资金。结算担保金以自有资金向期货交易所缴纳，属于结算会员所有，用于应对结算会员违约风险。
期货公司为客户申请、注销各期货交易所交易编码，同时为客户修改与交易编码相关的客户资料。个人投资者从事期货交易需通过中国期货市场监控中心开户。
影响和决定国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，并和市场利率呈反向变动。同时期货市场价格与现货市场价格的变动趋势通常是相同的。
大户报告制度与持仓限额制度紧密相关(重点监控持仓量较大(达到规定80%以上含本数要主动报告)的会员或客户，有效防范操纵市场价格的行为，同时也防范期货市场风险过度集中于少数投资者)
会员制期货交易所设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。公司制期货交易所一般下设股东大会、董事会、监事会及高级管理人员。
会员制期货交易所中由理事会决定专业委员会的设置。
当一种期权处于深度实值或深度虚值时，其时间价值都趋向于零。因此深度虚值期权的时间价值小于一般虚值期权的时间价值。
交易经理TM的主要职责包括挑选商品交易顾问，在商品交易顾问之间分配基金，控制风险。
期货公司从事业务除了传统的境内期货经纪业务外，符合条件的公司还可以从事境外期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务、风险管理业务等创新业务。
金字塔式建仓原则：只有在现有持仓已盈利的情况下才能增仓；持仓的增加应逐次递减（将不断买入(卖出)的期货合约的平均价格保持在较低(较高)水平）
标的资产价格大幅震荡对期权买方有利。
我国外汇交易中心的人民币兑美元货币互换的期限最低为1年
我国外汇交易中心的人民币兑美元外汇掉期期限一般分为0/N、T/N、S/N、1W、2W、3W、1M、2M、3M、4M、5M、6M、9M、1Y、18M、2Y、3Y等。
只有当实际的期指高于上界时正向套利才能够获利；反之只有当实际期指低于下界时，反向套利才能获利。
投资者预测资产价格会有大幅波动，不明确波动方向时，可以做多宽跨式期权组合(异价对敲组合期权)、跨式期权组合(同价对敲组合期权)
外汇期货是交易双方以约定的币种、金额及汇率，在未来某一约定时间交割的标准化合约（不是单纯以货币为标的物的期货合约）
外汇期货市场的套期保值实质上是为现货外汇资产“锁定汇价”，消除或减少其受汇率上下波动的影响。
期货保证金存管银行属于期货服务机构，是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。
期货居间人是指独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人(现在已无法人居间) 居间人与期货公司没有隶属关系，不是期货公司订立期货经纪合同的当事人。而且，期货公司的在职人员不得成为本公司和其他期货公司的居间人。
当股指期货价格高估时(预计期价要下跌)，交易者可以通过卖出股指期货同时买入对应现货股票进行套利交易，称为正向套利(买近卖远、买现卖期)。
银行报价：美元兑人民币即期汇率为：6.2340/6.2343(1M) 买价/卖价
金融期货产生的主要原因是汇率、利率的频繁剧烈波动。
交叉套期保值一般难以实现完全规避价格风险的目的。
远期交易的履约主要采用实物交收方式。远期合同不易转让，风险较大。
期货市场是一个近乎完全竞争的高度组织化和规范化的市场，聚集了众多的买方和卖方，采取集中公开竞价的方式，各类信息高度聚集并迅速传播。
当收盘价高于开盘价时，形成K线为阳线，其中上影线长度表示最高价与收盘价之间的价差，实体的长度代表开盘价与收盘价之间的价差。
牛市价差组合是由一份看涨期权多头与一份同一期限较高协议价格的看涨期权空头组成；也可以由一份看跌期权多头与一份同一期限较高协议价格的看跌期权空头组成。
2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海成立。中金所的结算会员按照业务范围分为交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。
证券公司为期货公司提供中间介绍业务实行备案制。
我国国债期货和现货均采用净价报价和交易，合约到期进行实物交割。
隐含回购利率最高的债券就是最便宜可交割债券。隐含回购利率=[(发票价格-购买价格)/购买价格]x(365/交割日前天数) 卖方拥有最便宜可交割债券的选择权。
国债期货发票价格=到期交割价X可交割国债的转换因子+应计利息
风险度=保证金占用/客户权益X100% 其中，该风险度越接近100%，风险越大；等于100%则表明客户可用资金为0.当风险度大于100%(前述比值大于1)时，客户会收到期货公司“追加保证金通知书”
交易所对套期保值的交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。而在中金所套期保值和套利交易的持仓均不受限制。
禽流感疫情将导致豆粕期货价格下跌。
股票持有成本有两个组成部分：一是资金占用成本，二是持有期内可能得到的股票分红红利。
买进看涨期权和卖出看跌期权，履约行权后成为期货多头。
相对强弱指标RSI高于50为强势市场(低于50为弱势市场) 当指标上升到80时，表示市场处于超买现象；强弱指标下降到20时，表示市场有超卖现象。当价格趋势和相对强弱指标出现背离时，表示价格有反转可能。
一般来讲，当一个国家的出口大于进口，会出现顺差，意味着国际市场对该国货币需求增加，往往会造成本币升值。反之，若进口大于出口，资金流出，则国际市场对该国货币需求减少，本币往往会贬值。
平值期权的时间价值通常最高，深度实值期权的时间价值可能小于0
净资本是期货公司风险监管指标体系的核心指标，是在期货公司净资产的基础上，按照变现能力对个资产负债项目进行风险调整后得出的衡量期货公司抗风险能力的综合性风险监管指标。
1975年，芝加哥期货交易所上市的GNMA期货合约是世界上第一个利率期货合约。CME是芝加哥商业交易所。
由于存在佣金、行权费等交易成本，期权实际交易中存在美式期权时间价值小于0的情形。
理论上看，期权买方亏损风险是有限的(最大损失为权利金) 但盈利可能是无限的(看涨期权时) 也可能是有限的(看跌期权时)
期货交易实行“杠杆交易” 保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险特点越明显。
期货交易涉及商品实物交割的，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况（公布即时成交量、持仓量成交量排名情况）。期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于20年。
欧式期权是指期权买方只能在期权到期日行使权利的期权。
我国境内期货涨跌停板制度的特点之一是：当某期货合约以涨跌停板价格成交时，成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则，但平仓当日新开仓位不适用平仓优先原则。
蝶式套利具体操作：买入(或卖出)较近月份合约，同时卖出(或买入)居中月份合约，并买入(或卖出)较远月份合约。即同时下达3个指令。蝶式套利居中月份合约数量等于较近月份和较远月份合约数量之和。
期货合约的价格形成方式有公开喊价和计算机撮合成交两种方式。
利用股指期货进行套期保值可以降低投资组合的系统性风险，不仅可以对现货指数进行套期保值，而且可以对单只股票或特定的股票组合进行套期保值。
修正久期计算最优套期保值合约数量的公式为：对冲所需国债期货合约数量=[债券组合市值x债券组合修正久期]/[(CTD价格x期货合约面值/100)/CTD转换因子xCTD修正久期]
股票期权每份期权合约中规定的交易数量一般是100股
并不是所有商品都能成为期货交易的品种。
使用最优套期保值比率进行套保可以最有效对冲被保值资产的价格风险。
期货合约标的价格的波动幅度大且频繁。期货合约标的选择条件：规格或质量易于量化和评级；价格波动幅度大且频繁；供应量较大不易为少数人控制垄断。
利率上限期权：如果市场参考利率高于协定的利率上限水平，卖方向买方支付市场利率高于利率上限的差额部分；如果市场参考利率低于或等于协定的利率上限水平，则卖方无需承担任何支付义务（买方损失最大为期权费因此无需缴纳保证金；而卖方可能损失巨大必须缴纳保证金作为履约担保）
如果市场参考利率高于利率下限，则利率下限期权的卖方不需要承担任何支付义务。
在货币互换中，付息日是指付息周期的终止日。
期货结算机构是负责交易所期货交易的统一管理、保证金管理和结算风险控制的机构。其主要职能包括：担保交易履约、结算交易盈亏、控制市场风险。
期货交易中的“当日无负债”基于逐日盯市制度。
逐日盯市结算单依据当日无负债制度计算当日盈亏，逐笔对冲结算单每日计算累计盈亏。
价格分析中常常把价格形态分为持续形态和反转形态两大类型。
利率水平一般是通过影响国际资本流动来影响汇率的。
1990年10月12日，经国务院批准，郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，作为我国第一个商品期货市场开始起步。
短期利率期货合约采用指数式报价，CME的3个月期国债期货合约属于短期利率期货合约。
一般而言，套利交易要比投机交易风险要小。期货投机交易以获取价差收益为目的。
在分析市场利率和利率期货价格时，需要关注宏观经济数据及其变化，主要包括：国内生产总值、工业生产指数、消费者物价指数、失业率。
在逐笔对冲结算单中，当日结存=上日结存+平仓盈亏+入金-出金-手续费；客户权益=当日结存+浮动盈亏
无套利区间的上下界幅度主要是由交易费用和市场冲击成本决定的。
期货投机者是期货市场的风险承担者。
芝加哥期货交易所CBOT面值为10万美元的长期国债期货合约价格98-08代表98+8/32=98.25美元，对应合约价格为98250美元(98.25x100000/100)
1848年，芝加哥的82位商人发起组建了CBOT芝加哥期货交易所。
中金所上市的期货品种(沪深300股指期货)当日结算价为某一期货合约最后一小时的成交价格按成交量的加权平均价。
供求理论是基本面分析法的经济学理论基础。
股指期货可用于套期保值，以降低投资组合的系统性风险。股指期货采用现金交割方式。
我国期货结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。便于交易所掌控市场参与者的资金状况，控制市场风险。
基点价值(BPV)是指利率每变化一个基点(0.01个百分点)引起的债券价格变动的绝对额。
隔夜掉期O/N：买进当天外汇，卖出下一交易日到期的外汇；或卖出当天外汇，买进下一交易日到期的外汇。（隔夜掉期还包括T/N S/N）
原油价格与美元价格呈反向变动；宽松的货币政策导致流通中的货币增加，产品价格上升，进一步导致期货价格上升。
现代意义上的期货交易起源于美国芝加哥。
中国期货业协会诞生于2000年12月
世界上最先出现的金融期货是外汇期货
在期货合约中，期货价格不需要明确规定，由市场集中竞价达成。
交割等级的作用是便于确定期货合约的标准品和其他可替代品之间的价格差距
集合竞价在期货合约每一交易日开市前5分钟内进行
随着交割期的临近，保证金比率一般提高
期货投资咨询业务可以为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略
期货公司从事资产管理业务时，不得以转移资产管理账户的收益或者亏损为由，在不同账户之间进行买卖
期货交易下单量只能是交易单位的整数倍
多头历史持仓盈亏=（当日结算价-上一日结算价）x持仓量
在点价交易中，卖方叫价是指确定具体时点交易价格的权利归属卖方
看涨期权空头可以通过买入同一看涨期权的方式平仓
IO1802-c-3200 为中金所沪深300股指期权18年2月看涨期权执行价格3200 IO1802-p-3250为中金所沪深300股指期权18年2月看跌期权执行价格3250（call看涨，put看跌。预期指数下跌时卖出行权价格较高的看涨）
卖出看跌期权，通过履约可对冲标的资产空头头寸
美国商品投资基金的组织机构中CPO是基金的主要管理人
强行平仓流程：交易所向有关会员下达强行平仓通知书；开市后有关会员必须首先自行平仓直至达到平仓要求，执行结果由交易所审核；超过自行平仓时限而未执行完毕的剩余部分由交易所直接执行强制平仓；强制平仓执行完毕后执行结果交由期货交易所记录并存档。
理论上价差越大，套利交易盈利空间越大
大豆提油套利的做法是购买大豆期货合约同时卖出豆油和豆粕的期货合约。
个人投资者需要进行综合评估后才能参与金融期货与期权交易
上海证券交易所于2015年2月9日挂牌上市上证50ETF股票期权。
货币交换的起息日是指付息周期的起始日，期末交换本金时的汇率为期初的约定汇率。
K线图形式有5分，15分，30分，60分钟，日周月
通过浮动收益交换为固定收益的股票收益互换，账面盈利的持股投资者可以让渡一部分未来不确定的上涨收益，换取期初确定的固定收益。
美元兑日元汇率(美元标价法以美元为单位)当汇率变动一个点，表示1美元变动了0.01日元（USD/JPY, USD/HKD）
客户可以通过书面、电话、互联网等方式向期货公司下达交易指令。
利率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率（通胀大幅上升导致利率上升->期货价格下跌）
债券付息频率越高，到期收益率越高，久期越小。到期期限越长、票面利率越低，久期越大。
个人投资者参与金融期货交易前,需先由期货公司会员进行综合评估。
客户保证金风险是期货公司的重要风险源。期货公司在保障客户利益的前提下实现公司股东利润最大化。
储运经销商产生原因：农产品生产具有季节性；运输中交通不便；农产品仓储能力不足
空头套期保值就是通过卖出远期外汇合约来避免汇率下降的风险,它适用于在未来某日期将收到外汇的机构和个人。
供给和需求曲线一个向左一个向右移动会导致均衡数量变化的不确定情况
货币互换（交易双方约定在未来确定的时点交换现金流）可以发挥不同融资市场的比较优势，降低融资成本。既可以用来规避汇率风险，又可以用于管理不同币种的利率风险。可以看作多个外汇远期的组合。
股指期货每手合约最小变动值=最小变动价位X合约乘数
商品期货每手合约最小变动值=最小变动价位X交易单位
随机漫步理论：市场价格波动是随机的；市场价格的未来趋势无法预测；在完全信息情况下价格反映了该资产的内在价值。
集合竞价原则：高于集合竞价的买入申报全部成交；等于集合竞价的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按少的一方申报量成交。
套期保值目的是转移价格风险和信用风险。价格风险包括商品价格风险、股票价格风险、利率风险、汇率风险等。
机构投资者相对个人的优势：资金实力、风险承受能力、专业投资能力。
期货交易的交割由期货交易所统一组织进行。
股指期货合约, 中国金融交易所规定:股指期货上市是4个合约,当月,下月和后两个季月, 比如说现在是7月份,上市交易的合约就是7月,8月,9月和12月四个合约。所谓季月就是指3月,6月,9月,12月。
量价分析的内容包括交易行为与持仓量，交易量与价格形态，持仓量。
一个完整期货交易流程应包括开户与下单、竞价、结算与交割。
其他条件不变，标的资产价格波动率增加，理论上将导致该标的看涨/看跌期权价格增加。
牛市套利(正向套利)是预期未来价格上涨，而一般近月合约的波动要大于远月。牛市套利就是买近卖远的套利。而买入套利指买入价格高的月份，卖出价格低相对的月份。
正向套利:预估远近合约价差会缩小时,做多低价合约股票做空高价合约。
远期合约是期货和互换的基础，是现货交易在时间上的延伸。
只有在标的资产市场价格波动很小时，构建蝶式价差组合才会盈利。
跨期套利与现货市场价格无关，只与期货可能发生的升水和贴水有关。
每支可交割债券的转换因子唯一，并且在该国债期货合约续存期内不变。
美元兑人民币的远期汇率=美元兑人民币即期汇率x[(1+人民币年利率)/(1+美元年利率)]
中金所交易品种有5年期、10年期国债期货，上证50股指期货，中证500股指期货。
当日卖出期货合约，计算浮动盈亏为卖出成交价-当天合约结算价
评价套期保值效果应将期货头寸与现货头寸的盈亏进行整体评价
套利指令不需要标明各个期货合约的具体价格，只需标明合约价差即可
做多宽跨式期权组合：买入看跌期权，同时买入同样数量相同月份执行价格更高的看涨期权。
2006年9月8日，中国金融期货交易所在上海成立。
人民币债券嵌入一个衍生品，组合在一起的复合型产品属于人民币结构化产品。
某股票的贝塔系数越大，其系统性风险越大。
债券基点价值=修正久期x债券全价x0.01%
期权到期，标的资产价格在损益平衡点(行权价-权利金)和执行价格之间，看跌期权空头损益为盈利=标的资产价格-执行价格+权利金。也就是说，买进看跌期权,只有当标的资产价格低于损益平衡点以下才会盈利。
蝶式套利相比普通跨期套利，风险较小，利润也较小。
期货市场发展为政府制定宏观经济政策提供参考依据。
某进口商3个月后需支付进口货款3亿日元，面临日元升值风险，可以买入日元兑美元期货进行套期保值。
买入触价指令触发价格一般低于当时市场价格。
买入止损指令止损价格一般高于当时市场价格。
美元兑日元远期汇率高于即期汇率，则美元兑日元远期汇率升水，日元兑美元远期汇率贴水。
单位客户办理期货开户手续应出具代理人身份证、单位授权委托书、单位组织机构代码证、单位营业执照。
除供需关系外，利率、汇率、战争、心理因素也能影响期货价格。
我国有多只ETF基金在证券交易所交易，ETF期权在上海证券交易所上市交易，2004年底推出上证50ETF
预计标的资产价格在较小范围内波动，可以采取卖出跨式期权或者买入蝶式期权。
商品需求的直接影响因素有其替代品、互补品的价格以及消费者预期。
当基差(基差=现货价格-期货价格)落在无套利区间上界之上时,即现货价格被高估,期货价格被低估,投资者可以卖出现货买入期货合约进行反向套利。
在某合约连续出现涨(跌)停板单边无连续报价时,实行强制减仓。实行强制减仓时,交易所将当日以涨跌停板价格申报的未成交平仓报单,以当日涨跌停板价格与该合约净持仓盈利客户按照持仓比例自动撮合成交。
投资者在期货市场交易不需缴纳增值税。实物交割环节需要缴纳增值税。
在我国，个人投资者从事期货交易须通过中国期货市场监控中心开户。
在股指期货市场，如果股市大幅下跌，卖出看跌期权风险最大。
看涨期权的损益平衡点是执行价格+权利金（不计交易费用）
买进看跌期权时，当标的资产价格下跌至执行价格以下时，买方行权比放弃行权有利。
国际大宗商品都是以美元计价的,现在美元升值,就意味着,同样金额的美元,比以前买的东西更多。相应大宗商品就对应贬值了。
市场供给力量与需求力量正好相等时所形成的价格是均衡价格。
跨市套利需要关注不同交易所对交割品的品质级别和替代品升贴水的规定，投资者需要了解不同交易所之间交易单位的差异。
客户在期货公司开户需签字的文件有期货交易风险说明书和期货经纪合同。
交易型开放式指数基金ETF可以进行公开竞价交易，可以随时申购赎回，可以实现分散化投资。
中国金融期货交易所的持仓量和成交量采用单边计算。
一般来说，大豆当期需求量由大豆当期出口量和大豆当期消费量构成。
市价指令下达后来不及更改或撤销（成交太快）
2002年12月12日，中行上海分行在人民银行批准下，推出个人外汇期权交易产品，是中国期权交易的开端。
股指期货可以用来对个股套期保值.
国债期货和现货报价均采用净价报价。
期货套期保值者进行点价交易可以降低基差变动风险。
场内期权到期日是指期权买方能够行使权利的最后日期。
技术分析中价格有效突破趋势线通常意味着原有趋势将反转。
沪深300指数期货交割结算价为最后交易日沪深300指数最后2小时的算术平均价；当日结算价为最后一小时成交价格按成交量的加权平均价。最后交易日按现金交割，计算实际盈亏使用交割结算价。
轨道线的作用是限制市场价格的波动范围。
自然人开户保证金可用资金余额不低于人民币50万元；一般法人投资者净资产不低于100万。
股票净持有成本=资金占用成本-持有期内的股票红利（净持有成本可能小于0）
期货公司对营业部实行统一结算、资金调拨、财务管理与会计核算、风险管理。
在债券价格分析中，常用基点价值和修正久期来衡量债券价格对利率的敏感度和波动性。
短期国债通常采用贴现方式发行，到期按照面值兑付。中长期国债通常为分期付息的债券。
只有当实际期指低于无套利区间下界时，反向套利才能获利。
期货价差套利有助于增加市场交易量，提高市场流动性，形成合理价差。
会员制期货交易所一般适用民法的有关规定;公司制期货交易所首先适用公司法的规定,只有在公司法未作规定的情况下,才适用民法的一般规定。
期货交易所的盈利主要来自于期货交易手续费用。
相互替代性越强，交叉套期保值效果越好。
期转现交易：0<（平仓价-交收价）<期货交割成本时对双方都有利。