1. 股票投资的宏观经济分析

  • 宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。
  • 经济指标分析对比方法，经济指标是反映经济活动结果的一系列数据和比例关系。
  • 先行性指标：可以对将来的经济状况提供预示性的信息，如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等。
  • 同步性指标：与总体经济活动的转变同步，如个人收入、企业工资支出、GDP、社会产品销售额等。
  • 滞后性指标：这类指标的变化一般滞后于国民经济的变化，如失业率、库存量、银行未收回贷款规模等。
  • 计量经济模型方法，表示经济变量及其主要影响因素之间的函授关系，包括经济变量、参数和随机误差。
  • 概率预测方法，广泛搜集经济领域的历史和现实资料，根据过去和现在推测未来。
  • 经济政策分析方法，经济政策主要包括货币政策、财政政策、信贷政策、债务政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等。产业政策是国家干预或参与经济的一种形式。产业政策包括产业结构政策、产业组织政策、产业技术政策和产业布局政策等部分。其中产业结构政策和产业组织政策是产业政策的核心。

2. 股票投资的行业分析

  • 行业区域分析是介于宏观经济分析与公司分析之间的中观层次的分析。主要分析行业所属的不同市场类型、所处的不同生命周期以及行业业绩对证券价格的影响。
  • 区域分析主要分析区域经济因素对证券价格的影响。
  • 行业划分方法：道琼斯分类法、标准行业分类法
  • 行业分析方法：历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法、数理统计法
  • 调查研究是收集第一手资料用以描述一个难以直接观察的的群体的最佳方法。  
  • 行业市场结构：完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断
  • 行业按与经济周期变动的关系分类：增长型行业、周期型行业、防守型行业
  • 行业生命周期划分：初创期(幼稚期)、成长期、成熟期、衰退期

3. 股票投资的公司分析

  • 公司分析侧重对公司竞争能力、盈利能力、经营管理能力、发展潜力、财务状况、经营业绩以及潜在风险等进行分析，借此评估和预测证券的投资价值、价格及其未来变化的趋势。
  • 公司分析是基本面分析的重点。没有对发行证券的公司状况进行全面的分析，就不可能准确预测其证券的价格走势。  
  • 公司基本事项分析分析主要包括公司行业地位分析、公司经济区位分析、公司产品竞争力分析(成本、技术、质量、品牌、市场占有率)、公司盈利能力及成长性分析(盈利预测、战略分析、扩张潜力)、偿债能力分析(短期、长期)、公司经营能力分析(法人治理结构、人员素质)
  • 公司财务分析又称公司财务报告分析(损益表、资产负债表、现金流量表、所有者权益变动表)，财务报告分析时应注意报表数据的准确性真实性可靠性；财务分析结果的预测性调整、公司增资行为对财务结构的影响等。
  • 公司重大事项分析指对于公司的资产重组、关联交易、公司重大事件以及税收政策与会计政策的变化等进行的分析。公司重大事件是指可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响但投资者尚未得知的事件。
  • 财务报表分析最常用的比较分析方法有：单个年度的财务比率分析、对公司不同时期的财务报表比较分析、与同行业其他公司之间的财务指标比较分析三种。
  • 公司财务比率指标归为七大类：资本结构指标、偿债能力指标、盈利能力指标、营运能力指标、成长能力指标、现金流量指标、投资收益指标。
  • 资本结构指标：资产负债率=负债总额/资产总额X100%；股东权益比率=股东权益总额/资产总额X100%；长期负债比率、股东权益与固定资产比率。
  • 偿债能力指标：短期偿债能力指标包括流动比率=流动资产/流动负债，速动比率=速动资产(流动资产-存货)/流动负债，现金比率=(速动资产-应收账款)/流动负债；长期偿债能力指标有资产负债率，产权比率、利息保障倍数等。
  • 盈利能力指标：净利率=净利润/营业收入；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；资产收益率、净资产收益率=净利润/平均净资产 等。
  • 营运能力指标：应收账款周转率(营业收入/平均应收账款)和应收账款周转天数(360/周转率)、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率等。
  • 成长能力指标：营业收入增长率、资本保值增值率(所有者权益额年末/年初)、资本积累率(所有者权益增长额/年初值)、营业利润增长率、净利润增长率、技术投入比率等。
  • 现金流量指标：现金/到期债务比、现金/流动负债比、现金/债务总额比、营业现金比率、现金回收率等
  • 投资收益指标：基本每股收益=归属普通股东当期净利润/发行在外普通股数，市盈率=每股市价/每股收益(倍)、股利支付率=每股股利/每股收益、每股净资产、市净率=每股市价/每股净资产，市净率越小股票投资价值越高。
  • 杜邦财务分析法：净资产收益率分解为利润率(盈利能力)、总资产周转率(营运能力)和财务杠杆三部分。净资产收益率=销售净利率X总资产周转率X权益乘数
  • 销售净利率=净利润/销售收入；总资产周转率=销售收入/平均资产总额；权益乘数=资产总额/所有者权益总额=1/(1-资产负债率)=1+产权比率

4. 股票估值模型

  • 绝对估值模型主要包括股息贴现和股息增长模型。
  • 股息贴现模型DDM是最基本的股票内在价值评价模型。内在价值是指股票本身应该具有的价值而不是它的市场价格。计算方法：股票的内在价值可用股票每年股利收入的现值之和来评价。公式为V=
  • 股息增长模型包括零增长模型(每期股息不变)V=，股息增长率g不变(黄金增长模型)V==，可变增长模型V=。
  • 相对估值模型通常需要运用证券的市场价格与某个财务指标之间存在的比例关系对证券进行估值。常见的有市盈率估值法和资产定价模型等相对估值法。
  • 市盈率(P/E)估值法：市盈率=每股价格/每股收益，简单估计法使用历史数据进行估计(算术平均数法或中间数法适于市盈率较稳定的股票、趋势调整法、回归调整法)；市场决定法：再投资利润率r=投资者预期回报率k
              
  • 在一定的假设条件下，股票持有者的预期回报率恰好是市盈率的倒数。
  • 在有效市场的假设下，风险结构等类似的公司，其股票市盈率也应相同。因此选取风险结构类似的公司求取市盈率的平均数，可以作为市盈率的估计值。
  • 资本资产定价模型：           
  • 将现行实际市场价格与均衡期初价格进行比较，两者不等说明市场价格被误定，被误定的价格有回归的要求。
  • 当实际价格低于均衡价格时，说明该证券是廉价证券，我们应该购买该债券。